Инвесторы просят закрыть налоговую лазейку при банкротстве эмитентов

Проблема, поднятая АРИ, касается ситуации, когда ценные бумаги (акции, облигации или цифровые активы) списываются со счетов владельцев в связи с прекращением деятельности эмитента. Формально инвестор теряет вложенные средства, однако Налоговый кодекс не содержит четкого механизма, позволяющего признать эти траты расходом и уменьшить фискальную нагрузку. 

Как поясняет глава правления АРИ Илья Херсонцев, бумаги либо бесследно исчезают из портфеля, либо переводятся на специальный счет эмитента в депозитарии. В итоге гражданин не может сальдировать убыток с прибылью от других биржевых операций. 

Актуальность вопроса подтверждается статистикой дефолтов. Согласно данным CBonds, 2025 год стал рекордным за последние четыре года по числу неисполненных обязательств перед кредиторами – зафиксировано 48 случаев. Для понимания динамики: в 2024 году таких эпизодов было 25, в 2023-м – 27, а в 2022-м – 32. Тенденция сохраняется и в текущем году: только за январь и февраль 2026-го произошло девять дефолтов по облигациям на общую сумму 7,57 млрд. 

Суть правовой коллизии кроется в формулировках статьи 214.1 НК РФ, регулирующей налогообложение доходов по операциям с бумагами. Налоговая база рассчитывается как разница между доходом и подтвержденными расходами (покупка, хранение, продажа). Однако ключевое понятие «операция» в контексте банкротства не раскрыто, что создает неопределенность.  

Председатель совета Ассоциации владельцев облигаций Александр Беркунов уточняет, что убыток юридически возникает только при реализации актива. Но окончательное списание происходит уже после ликвидации компании, когда бумаги перестают торговаться на бирже. Закон же относит их к категории необращающихся, что блокирует возможность зачета потерь против прибыли от ликвидных инструментов или переноса убытков на будущее. 

Финансовый консультант Екатерина Пирогова подтверждает: инвесторы видят минус на счетах, но при расчете налога брокеры его не учитывают. Самостоятельные попытки скорректировать расчеты через брокера обычно безуспешны – клиентам рекомендуют подавать декларации и разбираться с ФНС лично. 

АРИ предлагает конкретный выход: признавать затраты на приобретение ценных бумаг документально подтвержденным убытком в случае ликвидации или несостоятельности эмитента. Это позволит частным инвесторам зачитывать такие потери против доходов от операций с биржевыми активами. Сейчас подобный механизм доступен только при продаже или погашении инструмента. 

Участники рынка идею поддерживают. В Ассоциации владельцев облигаций считают, что изменение законодательства даст людям шанс частично компенсировать финансовые потери через налоговую систему, а также предлагают продумать возможность переноса таких убытков на будущие периоды. Генеральный директор компании «ТаксМейт» Валерия Назаренко добавляет, что появление нормы создаст для граждан законный инструмент возврата части средств. 

Эксперты указывают на существующее неравенство: с 2015 года аналогичное право уже закреплено для организаций, которые могут учитывать расходы на покупку бумаг при расчете налога на прибыль. Введение подобных правил для физических лиц, по мнению специалистов, устранит этот дисбаланс и сделает систему налогообложения более логичной и справедливой.

Фото: Freepik